주가지수의 균등, 가격, 시가총액가중방법 알아보자

균등 가중 방법 Umweighed Index

주가지수는 증권시장에서 주식 가격의 변동을 나타내는 종합적인 지표입니다. 주가지수의 산정방법은 크게 세 가지로 나뉘죠. 균등 가증 방법과 가격 가중 방법 그리고 시가총액 가중 방법입니다. 

여기서 균등 가중 방법은 주가지수에 포함되는 모든 주식은 가격 수준과 시장가치에 관계없이 동등한 가중치를 지닙니다. 지수의 움직임은 지수상의 주식의 가격 변동 비율의 기하평균 또는 산술평균으로 산출합니다. 그러므로 가격과 시장가치는 문제가 되지 않습니다.

균등 가중 방법은 작은 기업도 큰 기업의 주식과 같게 비중을 둡니다. 만약 투자자가 모든 주식에 동일한 금액으로 투자한다면 균등 가중 방법으로 계산된 지수가 투자성과를 정확히 반영하는 방법이 될 것입니다. 

 

가격 가중 방법 Price Weighted

기준시점 주식 가격 산술평균과 비교시점 주식 가격의 산술평균을 비교하여 지수를 산출하는 방법입니다. 이 방법은 저가주식 가격보다 고가 주식 가격이 지수에 영향을 많이 줍니다. 그러므로 작은 규모의 고가 주는 큰 규모의 저가주보다 영향력이 크죠. 투자자들이 모든 주식에 동일한 수량으로 투자하는 경우 가격 가중 방법이 실효성을 갖는 것입니다. 

그러나 성장하는 기업의 경우 주식분할이나 유무상 증자로 인하여 주식 가격이 낮아질 수 있습니다. 이 경우 지수에서 차지하는 비중이 오히려 낮아지는 결과를 초래하여 경제적 현실성이 반영되지 않는다는 점은 가격 가중지수의 중요성을 감소시키고 시가총액 가중지수의 중요성을 증가시킵니다. 

시가총액 가중 방법 Value Weighted

모든 주식의 시가총액을 합산한 금액과 기준연도의 시가총액 합산을 비교하여 지수를 산출하는 방식입니다. 대부분의 투자전문가들이 투자 포트폴리오의 성과를 측정하는 데 기준치로 사용하고 있습니다.

시가총액 가중 방법은 현대 포트폴리오 이론 MPT과 자본자산 가격결정 모형 CAPM에 의해 중시되었습니다. W. Sharpe에 의해 개발된 이 모델은 개별 회사의 시가총액이 시장에서 차지하는 비중에 따라 투자한다는 것을 가정하고 있습니다. 

단점으로는 시가총액이 큰 기업의 주가 움직임에 지수가 크게 좌우된다는 점을 들 수 있습니다. 대부분의 지수가 시가총액식으로 계산되고 대부분의 투자 포트폴리오 역시 시가총액에 맞추어 편성되죠. 포트폴리오를 시가총액에 맞게 구성한다면 Bench Mark로 이용할 지수도 시가총액식인 지수를 사용해야 상대비교가 가능합니다.

S&P500지수와 New York Stock Exchange Index, NASDAQ, AMEX Market Value Index 등이 시가총액식이며 우리나라 대부분의 지수 산출에도 시가총액 가중 방법이 사용되고 있습니다.

 

코스피지수 Korea Composite Stock Price Index KOSPI

유가증권시장에 상장되어 있는 종목을 대상으로 산출되는 종합지수로 유가증권시장의 대표지수이죠. 동 지수는 1980년 1월 4일을 기준시점으로 하여 이날의 주가지수를 100으로 하고 개별종목의 주가에 상장주식 수를 가중한 기준시점의 시가총액과 비교시점의 시가총액을 대비하여 산출되는 시가총액 방식 주가지수입니다. 동 주가지수는 유가증권시장 전체의 주가 움직임을 측정한 지표 등으로 이용됩니다.

 

코스닥지수 KOSDAQ Index

코스닥시장에 상장되어 있는 종목을 대상으로 산출되는 종합지수로 코스닥시장의 대표지수입니다. 동지수는 코스피지수와 동일한 시가총액 방식으로 산출됩니다.

 

코스피 200 지수 KOSPI200

유가증권시장에 상장된 주식 중 시장 대표성, 업종 대표성 및 유동성 등을 감안하여 선정되는 200개 종목을 대상으로 산출되는 지수로서 주가지수선물 및 옵션거래에 활용되도록 하기 위해 개발되었죠. 동 지수는 최대주주 지분, 자기 주식, 정부 지분 등을 제외한 유동주식만의 시가총액을 합산하여 계산됩니다. 동 지수는 주가지수선물 및 주가지수옵션 거래대상으로 활용될 뿐만 아니라 인덱스펀드 Index Fund, ETF exchange traded fund, 인덱스 워런트 Index Warrant 등 다양한 방면에서 활용되고 있습니다.

 

KRX100 지수 Korea Exchange 100

유가증권시장과 코스닥시장의 우량 종목을 고루 편입한 통합 주가지수로 유가증권시장 88개 코스닥시장 12개 종목 등 총 100개 종목으로 구성됩니다. 동 지수는 최대주주 지분, 자기 주식, 정부 지분 등을 제외한 유동주식만의 시가총액을 합산하여 계산됩니다. 동 지수는 상장지수펀드 ETF, 인덱스펀드 등 다양한 상품에 이용됩니다.

 

세계 주요나라 주가지수

2022.01.16 - [투자 위험 수익률 알아가기] - 주식의 가치평가 배당할인모형

주식의 가치평가 배당할인모형

2022.01.18 - [투자 위험 수익률 알아가기] - 주식의 가치평가 상대가치평가모형

주식의 가치평가 상대가치평가모형